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产业数据回升但边际转弱,钢厂需求不及预期供应缩减持续

来源:www.qjguan.com 时间:2020/9/17 15:07:49 浏览:

成材方面,钢厂现货及盘面利润仍持续压缩,重点钢企旬度粗钢产量以及钢厂盈利比例近期皆出现下滑,跌价压缩利润从而缩减供应的逻辑仍然在持续;需求端,昨日盘面下跌成交缩量至19万吨,整体看区间内成交情况良好,预计本周表需小幅回升但同比增速可能还见不到明显回升;昨日经济数据公布,整体仍呈现经济复苏的状态,产业数据方面也延续了回升的态势但幅度较前期放缓,其中与螺纹需求联系较为密切的房屋新开工面积单月水平同比增速明显下滑;在进口钢材未完全消化前,表观消费量可能会持续低于预期,跌价减产的逻辑持续兑现,根据目前的需求可能恢复的情况推算预计后续螺纹均衡产量均值应在335-355万吨/周水平,目前仍有一定距离。整体看,成材跌价减产的逻辑仍在进行,但目前盘面价格已经跌至电炉平电以及高炉成本之下,接近谷电成本(3570),因此追空的安全边际不足,需要看到原料的补跌才能释放下方空间,因此建议暂观望,观察原料表现。

铁矿方面,上周澳巴发运总量环比明显回升,澳洲发运1639万吨(+233.3)回到同期高位水平,巴西发运799.7万吨(+107.7万吨)处于合意水平之上,前期澳洲的检修导致月中到港可能偏低但下旬开始到港预计将增,季节性看四季度处于海外发运旺季预计供应压力将逐步增加;需求端,钢厂利润继续压缩,有扩大减产的迹象,后续铁水若大幅减量则对于原料价格可能产生明显利空,节前备受关注的补库暂未集中兑现后续关注是否会兑现带来疏港水平的反弹。整体看,目前成材的减产交易逻辑利空原料,在补库结束后支撑或将减弱,建议补库兑现后逢高沽空铁矿。

焦炭方面,高利润维持产能利用率继续扩张,上周厂内库存小幅增加,焦企开启第三轮提涨诉求但下游钢厂暂未回应。需求端,下游弱势若触发减产将传导至原料,虽然目前供需仍存在缺口,但近期上下游产能利用率走势劈叉,供需边际有转弱迹象,港口观望情绪加重,集港有所减弱;支撑焦价的产能政策预期将在月底初步验证,若地方考虑就业问题推迟,可能会影响后续政策执行预期。整体看,钢材下行原料跟跌,若铁水大幅减兑现则逢高沽空焦炭或做空焦炭盘面利润。

期货:逢高试空原料。多螺空卷头寸暂持,后续关注多成材空铁矿以及做空焦化厂利润的套利策略。

 

2020年10月31日(周六),“第十三届中国钢铁高峰论坛暨2021年钢铁行业发展走势展望”盛会将在河南郑州国际会展中心举办,参会人员:

Ø政府领导、经济学家、行业专家、钢厂领导、大型钢企、终端采购企业;

Ø30余家钢厂领导、400余家钢贸企业董事长、200余家采购企业高管、各省市商协会会长、秘书长

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