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需求预期偏乐观,螺纹主力震荡偏强

来源:www.qjguan.com 时间:2020/7/23 11:45:56 浏览:

1、螺纹:乐观预期仍然是支撑近期螺纹价格的重要因素。“宽财政+宽信用“的政策效果逐步显现,国内经济复苏态势较明确,投资环节“强基建+稳地产”特征明显,若雨季结束,建筑业用钢需求二次爆发的概率较高。同时,螺纹冶炼成本上涨,高炉检修及电炉减产、叠加热卷盈利相对好转吸引铁水分流,螺纹产量见顶回落的可能性较高有利于缓和供应压力增长的担忧。不过,经济持续复苏亦引发市场对经济刺激政策逐步退出的担忧。同时,当前螺纹需求依然受到洪水等季节性因素拖累,市场库存同比依然偏高,下游补库或将放缓,螺纹期价升水后短期继续上行的驱动不强。综合看,螺纹主力合约维持震荡偏强的判断。操作上,螺纹10合约前多继续持有,10/01合约新单仍维持逢回调介入多单的思路为主;组合上可把握10-1正套机会。继续关注雨季过后需求回升情况,以及累库的持续性。  2、热卷:“宽财政+宽信用”政策效果有所显现,国内经济复苏态势较明确,房地产基建投资向好,制造业结构性复苏,季节性因素影响消退后,热卷需求回升的预期依然较强。同时,热卷自身供需矛盾积累相对有限,在资金宽裕情况下,商家承接库存的能力高于去年,叠加冶炼成本上涨钢厂出厂价较为坚挺,使得市场挺价意愿偏强。不过,近期受洪灾影响,基建施工受阻,制造业恢复节奏相对较慢,终端需求持续回落,而热卷盈利修复较好,检修结束后国内产量环比回升,供需边际走弱,库存继续增加,热卷基本面短期偏弱。且国内估值偏高亦可能吸引海外资源流入,或进一步加剧国内供需压力。综合看,热卷期价或以高位偏强震荡为主,建议新单暂持逢回调介入多单的思路。关注后期热卷产量、需求变化,以及进口资源情况。  3、铁矿石:非主流矿进口增加,巴西增加发往中国的比例,预计7月外矿到港量或将高位运行。供应端逐步恢复,叠加前期压港问题逐步解决,港口库存有可能将持续增加,上周港口库存环比增169万吨,已回升至1.1亿吨以上。不过,国内限产同比放松,且四季度置换高炉产能集中投产,进口矿需求强势难改,疏港量较难回落至300万吨以下。并且,巴西疫情失控,淡水河谷未来复产不确定性依然较高,若欧美复工导致进口矿资源分流,外矿供应增长的压力相对有限,下半年我国港口铁矿库存或仍较难大幅累库,或将在1.05-1.15亿吨低位运行。综合看,供应逐步恢复,对铁矿价格上涨的驱动减弱,但低库存及国内高需求仍对铁矿价格形成较强支撑,若终端需求逐步摆脱季节因素影响,中期铁矿期价或跟随成材价格震荡偏强运行。 操作上:单边:铁矿09合约多单持有,若下破10日均线支撑则止盈离场。后期关注淡水河谷复产情况。
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